國泰人壽保險股份有限公司
中華信評 (2008/09/08) 發行人信用評等 twAAA 財務實力評等 twAAA
展望 穩定
評等歷史 2002/04/09 twAAA/穩定/--
主辦分析師 張書評，CFA；(8862) 8722-5815，andy_chang@taiwanratings.com.tw
協辦分析師 謝雅，CPA；(8862) 8722-5820，serene_hsieh@taiwanratings.com.tw
評等理由摘要：
國泰人壽保險公司(國壽)的評等結果反映該公司在國內壽險市場中傑出的市場地位、強健的流動性與財務彈性、以及優於平均的營運績效表現。
國壽的流動性與財務彈性均屬強健。該公司良好的營運現金流量，與帳上持有的流動資產部位，是其流動性強健的後盾所在。國壽投資資產的品質令人滿意。該公司良好的新保單契約流入量，加上其透過國泰金控向資本市場籌資的管道通暢，以及在不動產投資方面的未實現利得等，皆是其得以維持強健之財務彈性的重要支撐。
國壽擁有強健的企業風險管理機制，足以控管其主要的風險部位。該公司身為國內最大保險業者且營運記錄向來保持良好，因此不僅本身已建立了審慎的風險文化，並已備有主動積極的風險管理方案。國壽運用精進的風險模型，來評估其資產面與負債面的曝險程度。不過目前為止，該公司在這些風險部位的調整方面尚未達到最佳組合的狀態。國壽的策略風險管理機制屬允當至強健的水準，國壽已開始在諸如新商品的核保過程中，運用風險模組來協助其進行每日的策略決定。
評等展望摘要：
「穩定」的評等展望係反映：預料國壽將能因為其在國內市場的龍頭地位及傑出的企業價值而繼續受惠。中華信評認為，國壽在台灣的市場強度與營運績效的表現，應可持續優於同業。另外，儘管外在投資環境的震盪可能牽動國壽的營運績效表現出現波動，但預計該公司在未來三至五年內的營運績效應可繼續維持在優於同業平均的水準。
由於身為國泰金控集團的核心成員，國壽評等變動的方向將與其所屬金控集團評等的變動密切相關。中華信評認為，國泰金控集團應能維持其強健的經營價值，並透過包括本身組織的成長或透過進一步購併的方式，審慎拓展其營運規模。若該金控集團的營運績效因為投資市場變動狀況超出預期，或整體信用環境趨於惡化，致使該金控集團難以維持允當的資本水準，則其評等可能遭到調降。
註：本文資料來源為taiwanratings.com，版權所有者為中華信用評等公司。
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